只发布交易干货的网站
用实战期货交易系统和心得助你重塑交易认知

期货开户 | 手续费贵了没?找我啊!

90%交易者的手续费都被加收超1倍,一起看看最新的交易所手续费一览表吧!

期货知识之市场噪声存在的模型——DSSW模型

  

  在噪声交易中我们讲述过其对金融市场的作用,而在1990年的时候,De Long、Shleifer、Summers和Waldman建立的DSSW模型,描述了具有外生有偏信息禀赋的投资者交易行为,并且证明了噪声交易者可以获得正的预期收益,而且收益甚至比套利还要高。

  因为在DSSW模型中,存在者两种类型的投资者,一类是理性交易者,另一类就是噪声交易者,而噪声交易者错误的认为他们拥有对风险资产未来价格的特殊信息,而这些信息可能是来自技术分析方法、经纪商或者其他咨询机构的虚假信号,而其非理性之处就在在于他们认为这些信号中包含了有价值的信息,并依此为投资决策的依据。

  作为对噪声交易者行为的回应,理性投资者的最有策略应该是利用噪声交易者的非理性观念作为自己赚钱利润的机会。在噪声交易者压低价格的时候买进而在相反的时机卖出,这种策略是“反向交易策略”。这种反向交易策略在一些时候会使得资产价格趋向其基本面的价值,单并不是总能达成这样的效果,也就是说,理性投资者的套利策略对于资产回归其基本的的价值作用不宜夸大,因为在很多情况下,套利的功能是有限的。

  但是在DSSW模型中,实际上揭示了一种极为重要的噪声交易来源,也就是由于一部分投资者具有信息质量问题,在对风险资产的基本面的认识上存在一定的程度偏差,从而对风险资产的价格产生影响。而噪声交易者对资产价格的这种影响能有效存在并具有普遍性,则是产生于理性交易者的套利限制,该限制起源于理性交易者的投资期限的短期性。由于其投资的期限是短期的,有可能遇到一种风险,就是资产的价格在理性交易者必须清算之前恶化,从而使其本应盈利的套利机会变成亏损,这就是DSSW模型强调的噪声交易者风险。

  噪声交易者的生存基础正在于它们通过自己的资产需求行为给理性投资者带来了一种额外的风险,使这些理性投资者的无风险套利机会变成有风险的,从而形成套利限制,有了这种套利限制,噪声交易者才能够生存。

来源:全球财富网



本文名称:《期货知识之市场噪声存在的模型——DSSW模型》
本文链接:http://www.rbluntan.cn/tuijian/13499.html
免责声明:投资有风险!入市需谨慎!本站内容均由用户自发贡献,或整编自互联网,或AI编辑完成,因此对于内容真实性不能作任何类型的保证!请自行判断内容真假!但是如您发现有涉嫌:抄袭侵权、违法违规、疑似诈骗、虚假不良等内容,请通过底部“联系&建议”通道,及时与本站联系,本站始终秉持积极配合态度处理各类问题,因此在收到邮件后,必会删除相应内容!另外,如需做其他配合工作,如:设置相关词汇屏蔽等,均可配合完成,以防止后续出现此类内容。生活不易,还请手下留情!由衷希望大家能多多理解,在此先谢过大家了~

我要说说 抢沙发

评论前必须登录!

立即登录   注册

切换注册

登录

忘记密码 ?

切换登录

注册

我们将发送一封验证邮件至你的邮箱, 请正确填写以完成账号注册和激活