股指期货贴水收益 远期升贴水率的计算公式

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远期升贴水率的计算公式？

远期汇率=即期汇率+升水数（－贴水数）在间接标价下：远期汇率=即期汇率－升水数（+贴水数）升贴水数可以用金额表示，也可以用点数表示。当股指期货价格高于现货指数价格时，股指期货处于升水，基差为正；反之，股指期货处于贴水，基差为负。因此，基差是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。

年贴水率计算公式？

升（贴）水年率=升（贴）水值*12*100%/（基期汇率*基期到计算期的月数）

升贴水的变化因素:

以F表示股指期货的理论价格，S表示现货资产的市场价格，r表示融资年利率，d表示持有现货资产而取得的年收益率，t表示距合约到期的天数，在单利计息的情况下股指期货的理论价格可以表示为：

F(t,T)=S(t)+S(t)·(r-d)·(T-t)/365=S(t)[1+(r-d)·(T-t)/365]。

期指升贴水=期指价格-现货价格=(期指市场价格-期指理论价格)+(期指理论价格-现货价格)。

其中，前一部分源于投资者对股指期货价格的高估或低估，可以称为价值基差，主要由市场行为、市场情绪所致；

后一部分可以称为理论基差，主要来源于持有成本(不考虑交易成本等)，主要影响因素有融资成本、期内分红、距离到期的时间。

在正常情况下，在合约到期前理论基差必然存在，而价值基差不一定存在，价值基差绝对值越小，波动率越小，代表市场有效性越高。

故总体而言，正是股市分红、融资成本、距离到期日的时间、市场情绪等四大原因引起了期指升贴水的变化。

用最通俗的方法解释！期货中的升水和贴水？

概念解释

在期货市场上，现货的价格低于期货的价格，则基差为负数，远期期货合约的价格高于近期期货合约的价格，这种情况叫“期货升水”，也称“现货贴水”，远期期货价格超出近期期货价格的部分，称“期货升水率”（CONTANGO）；如果远期期货合约的价格低于近期期货合约的价格、现货的价格高于期货的价格，则基差为正数，这种情况称为“期货贴水”，或称“现货升水”，远期期货合约价格低于近期期货价格的部分，称“期货贴水率”（BACKWARDATION）。

期货升贴水既可以指商品现货与交割月份间的价格关系，也可以用来表示实物交割中替代交割物与标准交割物间的价格关系，还可以指商品不同交割地之间的价格关系。升贴水反映某种商品在一定条件下与标准物的特定价格关系，所以升贴水的变化对期货价格的影响非常大，投资者对升贴水的变化也非常敏感。

升贴水可分为四类：第一，现货价格与期货价格间的升贴水；第二，替代交割物与标准交割物间的升贴水；第三，跨年度交割的升贴水；第四，不同交割地间的升贴水。

实质

从历史上看，贸易方式是不断发展的，最初是一手钱一手货的现货交易，后来以信用制度的建立为前提，出现了远期现货交易，1870年开始棉花期货交易。在美国目前的情况下，不存在我们学术界经常讲的期货市场和现货市场，实际的情况是：期货交易所形成的价格是现货流通的基准价，现货流通只是一个物流系统，因产地、质量有别，在交易现货时双方需要谈一个对期货价的升贴水，即：

交易价=期货价+升贴水

也就是说，期货市场和现货市场只是一个学术研究时区分的概念，在实际运作中，二者是一个整体的市场，期货定价、现货物流，二者有机作用，才可以使市场机制得以正常运行。

升贴水是反映现货市场与期货市场价格关系的纽带，升贴水信息对发挥期货市场套期保值与价格发现的功能是非常有益的。现货市场升水较高，表明现货供应紧张，有供不应求的趋势，投资者可以预期近期的期货价格有很大可能上升。如果现货市场贴水较高，说明现货市场供应充足，需求疲软，期货价格有很大可能继续跟进下行。升贴水可能会在不同的时间段合约的任何时间发生，因为升贴水结构实际上反映的是特定时间段内的供求关系。掌握升贴水波动的规律，可以更好地帮助套期保值者利用某一商品现货与期货价格之间的关系，减少价格波动所引发的风险。

正是因为影响升贴水的因素相当复杂，升贴水随时都在波动。期货市场和现货市场的价格往往受同一因素影响，但升贴水的变化往往是不同的，不管是方向上，还是幅度上。升贴水的波动相对于现货价格或期货价格的波动小了许多，显得相对稳定。我们可以采用历史价格关系以及实际成本对其水平进行预测。所谓采用历史价格关系就是将某商品过去的期货价格同本地市场同类质量产品的价格作比较，在一般情况下你会发现价格走势的一些季节性规律，于是就能预测到某月份的升贴水水平；采用实际成本法就是计算各种实际成本，除产品成本外，还要计算运输费用、利息费用、保险费用及其它费用，用以计算升贴水水平。

期权对冲风险的优缺点？

期权作为非线性工具，能为底层资产提供比股指期货更加灵活的风险对冲手段。

股指期货对冲的缺点，长期的贴水带来的成本，指数上涨时巨大的保证金占用，以及对冲掉权益资产上涨时的收益，用期权对冲都可以克服。

而且期权还能根据不同的需要，设计出多种组合。比如，针对价值投资，趋势交易，宏观对冲，事件驱动，量化交易等不同类型的策略，都可以设计出相应的对冲组合。

期权对冲当然也有自身的不足，比如交易损耗较高，大部分对冲策略会损失时间价值，隐含波动率较高时对冲成本较高等问题，虽然无法完全代替股指期货的作用，但必然会极大的提升专业机构的风险管理能力。

期货里的深水贴水什么意思？

升水和贴水。

升水指的是在商品期货当中，现货价格比期货价格高于现货升水。这种情况说明市场的资金并不看好这个商品未来的走势，所以在远月合约当中做空，这样造成现货价格更高。相反贴水指的是现货贴水，现货价格比期货价格要低，说明市场更看好未来的走势。

什么是价差？升水、贴水的含义是什么？对研判有何意义？

期货反应对现货的未来预期，这个预期的量化表现，就是价差，换言之，就是升水或贴水，以及升贴水的幅度，和其变化。

价差变化的规律如下：当价差为正数，且越来越大时，说明升水幅度增大，期货对现货预期乐观；当价差为正数，且越来越小时，说明升水幅度减小，期货对现货预期谨慎；当价差为负数，且越来越小时，说明贴水幅度增大，期货对现货越发不乐观；当价差为负数，且越来越大时，说明贴水幅度减小，期货对现货不再那么不乐观。价差或升贴水的实战意义如下：现货上涨，价差增大，升水幅度增加，表明期货比现货涨的快，预期乐观；现货上涨，价差减小，升水幅度下降，表明期货比现货涨的慢，预期谨慎；现货下跌，价差增加，升水幅度增加，表明期货比现货跌的慢，预期企稳；现货下跌，价差减少，升水幅度下降，表明期货比现货跌的快，预期悲观；当然如果价差已经是负数，就显得更加的悲观，但一般贴水比较少见，持续时间也很短，大多数的悲观情绪，是通过价差升水下降来体现的。价差和升贴水，量化了资金的情绪，体现了资金的态度，这是从事证券投资或投机的参与者不能忽视的。

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