泰坦新动力最新解析（泰坦新动力7.8亿超额完成业绩对赌详解）

锂电产业链在经过资本市场疯狂进场后，逐渐回归理性状态。前几年，跨界收买与产业链的横向兼并购进行得如火如荼。现如今，也到了标的盈利能力检验的集中期。

高工锂电注重到，被先导智能（300450）13.5亿纳入麾下的泰坦新动力，已经连续三年实现业绩对赌协议，并且实现率非常亮眼。

根据业绩对赌协议，泰坦新动力承诺2017年、2018年及2019年的净利润分别不低于1.05亿元、1.25亿元和1.45亿元。

财务数据显示，泰坦新动力连续三年的净利润分别达1.21亿元、4.01亿元和2.6亿元，实现率达115.7%、320.8%和179.6%。

可以看到，泰坦新动力在业绩承诺期间均超额实现业绩承诺，业绩承诺完成情景良好。对此，2019年先导智能对泰坦新动力的核心商誉不予计提资产减值预备。

现实上，在全球电动化及锂电电池企业扩产潮背景下，收买泰坦新动力带来的协同效应，也赋能了先导智能资产增值的最大化。

2016年，先导智能谋划斥资13.5亿元全资收买泰坦新动力100%股权，并于2017年实现业绩并表。这也是先导智能从锂电装备中段向后段延伸，并部署整线解决方案战略的开始。

财务数据显示，先导智能2017年-2019年三年的扣非净利润为5.14亿元、8.21亿元和7.68亿元，泰坦新动力的利润贡献占比分别达到23.5%、48.8%和33.9%。

值得注重的是，抛开泰坦新动力对业绩的影响，先导智能营收较过去5年已增长超过 16 倍，居于行业榜首。胜利并购泰坦新动力则是对先导智能行业龙头地位的进一步巩固。

从客户结构看，泰坦新动力服务的客户包括ATL、比亚迪、力神、亿纬锂能、欣旺达、万向集团等头部领先动力电池提供商。

高工锂电了解到，近期引发火热谈论的刀片电池，在化成分容设备段，泰坦新动力是重要的供给商之一。

从竞争优势看，在泰坦新动力的优势协同下，先导智能无论从整线交付能力、营收规模、盈利能力、市值角度，在全球范围内都更具竞争力。