中联重工行情分析（去年增收不增利，中联重科股价已腰斩）

两家工程机械巨头中联重科（000157.SZ）和柳工（000528.SZ），去年净利均下滑。

3月30日晚，中联重科公告称，去年营收为671.31亿元，同比增3.11%；净利润62.7亿元，同比下降13.88%。

四季度业绩降幅较大。单季度收入127.03亿元，同比下降36.05%；净利5.19亿元，同比下降达67.44%。

中联重科去年的工程机械产品销售收入为635.23亿元，同比增长3.49%。

其中，起重机械产品收入364.9亿元，同比增长4.57%，占比54.36%；高空作业机械销售额33.51亿元，同比增长310.76%，成为该公司新的业务增长点。

中联重科主要产品包括混凝土机械、起重机械、土方机械、农业机械以及其他机械等。起重机械和混凝土机械是其两大主营产品。

报告期内，中联重科30吨及以上汽车起重机销量、超大吨位履带起重机海内市场份额位为行业第一；建筑起重机械销售额创历史新高、销售规模居全球第一。

去年，中联重科工程机械毛利率为23.24%，同比下降4.61个百分点。起重机械受影响最大，毛利率为23.29%，同比下降7.73个百分点。

这和大宗商品价格上涨直接相关。作为工程机械行业重要原材料，去年钢材价格持续高位运行。中联重科工程机械营业成本达487.6亿元，占该板块收入的76.8%，同比上涨10.09%。

受行业下行周期等因素影响，去年海内工程机械市场需求疲软，海外市场迎来新的增长点。

中联重科去年境外收入为57.9亿元，同比增长51.05%；在总营收的占比为8.62%。

中联重科的14座灯塔工厂正在建设中，去年研发费用为38.65亿元，同比上升15.56%。

中联重科认为，受“过度超前”开展基建政策支持托底经济，结合专项债投放缓解下游客户资金，2022年工程机械行业海内市场将呈现“前低后高”态势，行业出口有望持续增长。

同日，另一工程机械上市公司柳工也宣布了业绩，其去年营收287.01亿元，同比上升10.48%；归母净利润9.95亿元，同比下降30.9%。

同样受成本上涨制约，柳工去年的产品销售毛利率为17.47%，降幅达17.9%。

柳工主营产品较为单一，土石方机械收入171.5亿，同比增长5.36%，占总营收比重为59.77%；其他工程机械及零部件营收占比约三成；另有少部分收入来自预应力机械和融资租赁业务。

该公司境外收入为59.8亿元，较上年增长66.02%；占比约20%，高于中联重科。

广西国资委数据显示，今年1-2月，柳工出口产品销售收入10.23亿元，同比增长95.02%。

报告期内，柳工的装载机海内占有率重回行业第一，全球销量居首。该公司正在整体上市进程中，由柳工吸收合并柳工有限。

截至3月31日10点50分，中联重科股价下跌0.45%，报6.69元，总市值约581亿元，较去年年初的高点下跌超过50%。

柳工下跌0.77%，报6.48元/股，总市值126亿元，较去年高点下跌约四成。