股票投资之中药板块(a股中药板块)

前面十篇写了低风险投资品种和相应技巧，如可转债投资策略、打新债、打新股、打新基金和ETF等，这次将写股票投资之中药板块。在当前国家大力支持中医药守正创新发展的背景下，未来中医药行业或许将迎来黄金发展期，以后会一直跟踪观察中药板块，仅是做记录并分享，并不推荐股票。

过去五年，中证中药指数表现非常难看，5年年化收益率为-2.77%。16年至18年三年时间指数腰斩，2019年和2020年虽然收益率均为正，但也是大幅跑输沪深300指数。中药指数表现不好，可其成分股片仔癀表现却是街上最亮的仔，成分股中新药业、同仁堂等今年创历史新高，但更多的成分股终究回不去原来15年的高点，有的只剩原来的4分之1了。

过去表现差，并不意味着未来表现差。

近年来，国家高度重视中医药行业的发展，《中医药发展战略规划纲要（2016-2030 年）》《中医药发展“十三五”规划》《健康中国规划纲要（2016-2030 年）》和《中华人民共和国中医药法》等一系列战略政策的颁布为医药产业持续发展奠定良好的基础。《关于促进中医药传承创新发展的意见》为中医药发展指明了方向。这些都是以往出台的大方向政策，但这次不一样的地方是，政策要求落实到了细节。

6月30日，国家卫生健康委、国家中医药局、中央军委后勤保障部卫生局联合发布《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见》（以下简称《意见》）。

《意见》提出从以下四个方面加强综合医院中医临床科室建设：

1）加强综合医院中医临床科室设置。三级综合医院应当按照相关要求全部设置中医临床科室，设立中医门诊和中医病床，有条件的可设立中医病区和中医综合治疗区。鼓励和支持二级公立综合医院设置中医临床科室。

2）加强综合医院中药房设置。有条件的综合医院特别是有条件的三级甲等综合医院要按照《医院中药房基本标准》设置中药房。支持有条件的综合医院设置中药制剂室，积极研制开发使用中药制剂。

3）加强县级综合医院中医临床科室建设。县级综合医院中医临床科室要和县级中医医院形成相互协作、错位发展的有序格局。

4）加强信息化支撑。综合医院信息系统要支持中医药服务开展。设置互联网医院开展互联网医疗服务的，鼓励提供互联网中医药诊疗服务。

《意见》提出卫生健康行政部门要将中西医结合工作纳入医院评审和公立医院绩效考核，公立综合医院应当有院领导相对固定分管中医药工作，在医疗管理部门中明确责任人负责全院中医药业务管理。领导负责+绩效考核，可监管，可落实。

在政策支持下，中药板块市场关注度持续提升，赔率高，具有长期关注价值。目前中药股在市场中有以下比较优势：

①现金流情况较好：品牌中药大多在OTC渠道销售，具有回款速度快的特征，整体销售现金比率较高；

②估值相对偏低：除片仔癀估值较高之外，多数个股PEttm估值在30倍以内；

③品牌力较强：几大品牌中药企业的品牌价值都极高，多为老字号，在消费者心中拥有较深的品牌影响力。

截至目前，部分中药股已公布了今年上半年业绩，估值不高，但业绩表现还是不错。随着政策落地以及老龄化对中药的需求，未来业绩会逐渐释放，后续继续跟踪，优选政策免疫的品牌中药。