冯东升：2018年股市回顾

东方财富网邀请到了A股独立投资人冯东升先生做客《财富观察》栏目，他在节目上表示，2018年股市表现确实不尽如人意，其中有经济因素、有杠杆、有质押、有信誉减值等很多因素。

以下为部分采访实录：

主持人：我们欢迎冯老师做客，冯老师您好。

冯东升：主持人好，观众大家好，今天感谢东方财富网给我这个平台跟大家交流。

主持人：在地区增长放缓的一个大背景下，2018年全球主要股指表现不尽人意，冯老师是怎样看待的？

冯东升：2018年股市确实很不尽如人意，我们要说2018年股市的走势，我们想先回顾一下股市从2016年、2017年至2018年，这三年它有一个连贯性，有一个逻辑在里面，它们是相延伸的。我们说股市从2016年开始，从2638点开始，这个情况是很特殊的情况。2016年跌到2638点，2017年恢复了投资，特别强调的是价值投资与国际接轨。在我们的市场中，慢慢的让大家看到了这种趋势与走势。

2018年的走势有很多的因素产生，有经济因素，有杠杆、有质押、有信誉减值等很多因素，加上外围的一些经济因素影响，2018年股市走的是很情绪化。所以说2018年的走势是连续性的，我今天说这个意思，我是说过去了。从3个50和沪深300的指数我们可以看得出来，ABC运线上面的大三浪已经走完。我们说过去不是对过去的一种悲观，我们而是看到未来。回忆过去三年，我们看得到2019年一个牛市的诞生与开始，新的股市开始。

主持人：大多数市场分析人士对于市场都有自己独到的投资策略，那冯老师对于市场的投资策略能方便分享给我们广大投资者吗？

冯东升：针对自己对市场的研判能力和认证能力，策略也就从这方面来。稳健一些的投资者对趋势比较注重，看重趋势，当趋势往上运行的时候，相对来说是一种牛市，牛市相对比较好操作，好盈利。还有熊市，还有震荡市，在每一个市场中投资策略可能不一定很相同。在这种市场当中，我们最主要的是选择投资，选择投资这个标的，选择投资标的就是选股跟投资的逻辑，这方面我们比较重视。比如说行业上面，行业景气度比较好的，行业的龙头还有中枢的价值。好比市盈率，很多东西在这个市场上我们可以当作参考的，牛市只不过就是说相对容易一些，熊市比较难一些。一般的情况下，投资它还是围绕着价格来的，相对行业的中枢价值在哪里，我们一般这样子比较。

主持人：对于大多数的散户，无论是投资还是投机，如何构建自己的盈利体系？

冯东升：体系一般来说是大的机构，私募、公募他们一般研究人员，团队比较强，对于散户来说，说体系好像比较大。一般的就是说有自己投资的这种模式比较好一点，散户有散户的模式，机构、私募他们有他们自己的模式。这种模式根据自己的习惯来，就是说你摸索。有些朋友喜欢从技术方面，有些从行业，投资价值这方面来，成长性跟政策，经济的环境，也有短线也有中线的，中长线投资价值可能为主一些，短线可能技术相对为主要一些。

主持人：回顾2018年，你觉得你最大的收获是什么？

冯东升：收获很多。经过2016年的大跌，2017年的恢复性反弹跟国际接轨，2018年的特殊情况。很多好的，不好的，什么事情都呈现在我们眼前。让我们知道什么是国际接轨了，价值投资了，什么股票行业公司值得投资，什么不值得投资。加上外围的环境，让我们认识到每个时代它的经济结构，国际的经济结构，经济氛围也不是不一样的。当我们从这种情境中认识，增加了很多的知识。很多难过去了，过去就是好的开始。

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