roe是什么（ROE和估值间的关系）

司马懿，在面对诸葛亮神仙般的对手，吃过几次败仗后，忍住三月不出战，下棋不落子，百忍成金，等待时机熬死了对手。三马同食一槽的预言，让曹魏历代君王对于司马家族始终心存戒心。司马懿一生辅佐过曹操、曹丕、曹睿和曹芳四代君主，照样成功逆袭，实现了司马家族取代曹魏政权，三国归晋一统江山的宏伟霸业!
“百忍成金”是四字成语，用来形容忍耐的可贵。其典故出自《旧唐书孝友传张公艺》记载：郓州寿张人张公艺，九代同居。北齐时，东安王高永乐诣宅慰抚旌表焉。隋开皇中，大使、邵阳公梁子恭亲慰抚，重表其门。贞观中，特敕吏加旌表。鳞德中，高宗有事泰山，路过郓州，亲幸其宅，问其义由。其人请纸笔，但书百余“忍”字。高宗为之流涕，赐以嫌帛。
对投资的认识，是道，投资修养，是德。道的境界，只能靠悟。佛说“悟道”，“悟”了，也就明白了，“悟”不到，怎么讲也不明白。德的境界，需要“锻炼”，就像打铁一样，把铁用大火锻烧，用锤子砸，去芜存菁，留下来的才是好铁。这一境界，无法通过学习得到，需要修养，需要磨练，需要成功和失败的考验，需要时间的积淀，需要从错误中反思和学习，才能拥有好的品德。
股市中的成功者，可以说是克服了自己人性缺陷的一部分人，能客观而理性的看待股市，可以在股价便宜的时候从容的买入，可以在股价高企的时候从容卖出。很多人不能悟道于价值投资，绝非智商问题，而是修养问题。人的性格本来非常难以改变，但是随着人生阅历的增加，性格自然而然的会发生变化。
聪明的投资者必定要经历曲折，被市场否定、被大众贬低，这都是不能避免的。如果你的想法一开始就得到大众的认同和欢呼，而不是大众的否定和贬低，十有八九你挣不到钱!记住：曲折越严峻，你的压力越大，最后的回报越大。
巴菲特说过：“我只做我完全明白的事，只赚我看得明白的钱。”当你真正洞悉价值投资的大道，才会参透“忍”的含义，才能谨守本分而不分心，也不冒险去做不懂的事。
投资是场修行，小钱在智，大钱在德，百忍成金。

曾经有人问巴菲特，如果只能用一种指标去投资，会选什么，巴老毫不犹豫地说出了ROE。
那么，ROE到底是什么?
ROE，即净资产收益率(Rate
of Return on Common Stockholders’
Equity)，它是公司净利润除以净资产得到的百分比，反映了股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。通常来说，ROE越高，说明每单位净资产带来的收益越高。
一、ROE和估值间的关系
虽说在巴菲特看来，ROE极为重要。但如果你去问一般的投资者该如何去考察一家公司的估值水平，他们第一时间想到的指标可能还是PB和PE。
其实ROE和PE、PB关系十分密切。
首先，看一下ROE的公式：
ROE=净利润/净资产。
净利润/净资产又可以等于(总市值/净资产)/(总市值/净利润)，而总市值/净资产就是PB，总市值/净利润就是PE。
所以，一般情况下可推导出以下公式：
ROE=PB/PE。
ROE既可以看作净利润/净资产，是一个充分反应企业盈利能力的指标;又可以衡量该企业PB/PE之间的关系。
二、判断标准
一家公司，ROE自然是越高越好，但实际上很高的ROE是不持续的，一年两年很高，并不能完全反映公司的实际状况。但ROE低肯定是值得投资。一般情况下，ROE能达到10%就不错了。
1、ROE>20%，是非常棒的公司。20%看着好像不高，但是如果长期保持高于20%，不是件容易的事，无论是公司还是个人都一样。股神老巴的年化收益不过20%多一点。如果长期复利收益能高于20%，就是股神级别的投资，这就是时间复利的力量!因此不但ROE>20%，而且还要多年保持在这个水准才是非常棒的公司。
2、ROE

(1)资金成本一般为2%~7%，至少要能保本吧;
(2)机会成本。如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，会错失机会!
三、 巴菲特非常重视的三个指标
巴菲特说：“投资必须是理性的。如果你不能理解它，就不要做。”
他并购公司的条件之一就是这个公司是他非常了解的公司，可以推断其未来五年的盈利能力和竞争地位，他非常看重的指标有以下三点：

(1)长期稳定的获利能力：获利能力只看三年是不够的，最好五年一起看。
(2)自由的现金流量：现金为王!
(3)股东报酬率(ROE)：>20%非常好!

总体而言，ROE是我们挑选行业或公司时很重要的一个指标，长期持有股票的最终收益应该和ROE基本一致。但ROE反映的只是过去的成绩，未来是否能继续保持，要结合公司的现金流情况、公司新闻动态、五年ROE趋势以及该行业前景等因素综合考虑。

来源：理财笔记