成交量持续回落

周二A股全天宽幅波动。最终，上证指数收涨0.19%、创业板指数收涨1.15%，两市成交仅0.56万亿元。期权标的分化，上证50ETF收跌0.31%、沪深300ETF微跌0.08%、中证1000指数上涨0.56%、创业板ETF最大涨幅为1.2%。此外，隐含波动率窄幅振荡，较前一交易日变动不大。期权市场交投活跃度持续降温，当日沪深两市及中金所期权总成交456.98万张，较前一交易日的616.79万张减少25.91%；总持仓590.24万张，较前一交易日的534.82万张增加10.36%。

50ETF期权成交量下滑34.99%，而持仓量增长9.9%。当日，总成交159.42万张，较前一交易日的245.22万张减少85.8万张；总持仓247.04万张，较前一交易日的224.79万张增加22.25万张。其中，认购、认沽总计增持9.93万张，且认购增持6.64万张、认沽增持3.29万张。整体来看，认购、认沽均大幅增持，持仓价位明显下移，预计市场弱势振荡为主。

沪深300期权成交量平均降幅超过30%，而持仓量小幅回升。深证300ETF期权成交量降幅最大为37.23%，上证300ETF期权成交量降幅最小为22.18%；深证300ETF期权持仓量涨幅最大为11.22%，中金所沪深300股指期权涨幅最小为4.97%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动来看，当月合约总计增持8.19万张。其中，认购增持3.77万张、认沽增持4.42万张。与50ETF期权类似，认购、认沽均增持，持仓重心有所下移，但沪深300下行幅度不及上证50。

中证1000期权成交量下滑16.12%，持仓量增长7.98%。当月合约总计增持0.22万张。其中，认购增持0.08万张、认沽增持0.14万张，浅虚值部位认购、认沽增幅明显。预计市场宽幅振荡为主。

隐含波动率方面，目前，上证50ETF当月平值隐含波动率为18.33%，较前一交易日的18.17%小幅回升；上证300ETF期权为18.16%，较前一交易日的18.02%小幅回升。历史波动率近几日也有所上行，50ETF30日历史波动率为14.97%、沪深300指数为13.55%。另外，50ETF期权认购、认沽波动率价差变动不大，合成标的贴水走平。

综上所述，国庆节后隐含波动率迅速回落，期权市场交投活跃度下降，且认购、认沽持仓价格下移，预计市场弱势运行，投资者可择机构建宽跨式空头组合。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0012925）

 来源：期货日报