生猪复盘： 生猪主力长阴下跌 头部席位净空单持仓优势明显

　　一、行情简评

　　5月17日，生猪2209合约资金净流出6.02亿元，收于18820，跌幅达到4.64%。今日生猪主力合约长阴大跌，资金大量流出，收盘价格接近五一节前高点。

　　二、资讯快递

　　国家发改委价格监测中心披露的数据显示：2022年5月第2周全国生猪出场价格为15.74元/公斤，较之前一周上涨1.29%，连续第七周飙升，创下16周最高水平。

　　据国家发展改革委监测：5月9日~13日当周，全国平均猪粮比价为5.35∶1，连续三周以上处于5:1~6:1之间，回升至《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。下一步，国家发展改革委将继续会同有关部门开展中央冻猪肉储备收储工作，促进生猪价格回归合理区间。建议养殖场(户)合理安排生产经营决策，保持生猪产能总体稳定和正常出栏、补栏节奏。

　　三、

　　生猪2209合约前20席期货公司持仓数据显示，今日多单仓位减少1611手至27118手，空单仓位减少1781手至40567手，净持仓为空单13449手。

　　就多仓而言，有国泰君安、东方财富和中辉期货3家期货公司持有多单增仓超百手；就空仓而言，有中粮期货、东证期货、申银万国和海通期货4家期货公司持有空单增仓超百手。

　　生猪2209合约，净仓单持仓排名前三机构的净多单量远远小于净空单量，净空单持仓靠前的机构中中粮期货持有大量远高于其他机构的净空单，中期期货和国投安信所持净空单也明显大于前三机构净多单持仓量。

　　四、机构观点

　　弘业期货

　　随着近期猪价走强，养殖端普遍的挺价惜售，后期生猪产能的降幅预期也将逐步被调整，近期草根显示4月能繁母猪降幅环比缩小，卓创的样本能繁母猪存栏甚至由减转增，无不透露着这一迹象。虽然从官方能繁拐点时间推演，今年二季度市场生猪出栏趋于下滑，下半年有存栏下降、消费拉动以及成本抬升预期，猪价有明显支撑，但也不能不忽视种群结构优化带来的养殖效率提升、冻品出库、补栏以及二次育肥增加等对后市猪价的施压，新一轮猪周期底部已成，但上涨仍道阻且长，建议多单及时止盈，产业客户可逢高套保。

　　中泰期货

　　目前现货价格的走势基本符合前期五月现货价格将在15-16元/公斤震荡的判断。但从目前的情况看，现货均价极有可能在5月份突破16元/公斤。根据2021年能繁母猪的变化趋势，5月份后市场的毛猪供给数量确实有明显减少，6-8月份逐月减少的趋势仍然将延续。同时，目前全国生猪的出栏均重不到120公斤，无论散养户还是规模厂大体重猪的存栏都不高，这意味着整个养殖端具备压栏的条件，在目前这种缺猪又缺肉，养殖端压栏情绪非常强的背景下，基本面和情绪因素的叠加作用非常容易将现货价格推至16元/公斤以上的盈利区间。

　　与五月份相比，我们认为6-7月份现货价格走势不确定性较大。前文提到未来6-7月份生猪供给仍有下降空间。但是决定毛猪市场价格的关键因素中，除了数量外，还有体重。因为出栏量下降，出栏体重维持低位，五月毛猪供给的格局是缺猪又缺肉，但是目前市场的压栏情绪已经形成，二次育肥仍在陆续入场中，我们预计未来生猪出栏体重将有一定幅度上涨(目前已经观察到出栏体重抬头的迹象)。因此，到了6、7月份之后猪供给数量和体重两个因素一减一增，现货走势的不确定性明显增加。

　　策略上，目前市场看多情绪浓厚，短期仍以逢低做多为主，关注LH2303合约的做空机会。

　　华泰期货

　　后市展望：前期生猪养殖行业的长时间持续亏损导致能繁母猪产能和生猪存栏出现一定程度去化，支撑了近期猪价反弹，目前看规模场5月出栏计划量缩减，养殖端散户出栏压力不大，市场对后期猪价看涨预期较强。但当前新冠疫情对全国各地影响仍在，终端消费需求表现低迷，猪价上行后下游需求不畅。另外，当前期货盘面对现货价格仍保持较大幅度的升水，一旦现货价格松动，期货盘面或面临回落可能。

（文章来源：东方财富研究中心）

来源：东方财富