认购虚值部位增持

昨日，A股低开低走，上证指数跌1.07%，创业板指数跌1.53%，两市成交0.64万亿元。与此同时，期权标的均收跌，中证1000指数跌0.77%，中证500指数跌1%，沪深300指数跌1.65%，上证50ETF跌1.73%。期权市场交投活跃度提升，当日沪深两市及中金所期权总成交679.93万张，较前一日的573.99万张增加18.46%；总持仓708.61万张，较前一日的651.22万张增加8.81%。

50ETF期权成交量增幅最大，为31.23%，持仓量增幅也达到10.07%。当日，50ETF期权总成交324.61万张，较前一日的247.36万张增加77.25万张；持仓298.04万张，较前一日的270.77万张增加27.27万张。从当月合约各执行价的持仓变动情况来看，认购、认沽总计增持8.59万张，其中认购增持9.96万张，而认沽减持1.37万张。认购浅虚值部位大笔增持，认沽实值部位减持，预期后市上行阻力增强。

沪深300期权成交量、持仓量均明显提升。深证300ETF期权成交量涨幅最大，为21.50%，而中金所沪深300股指期权成交量涨幅最小，为11.60%；上证300ETF期权持仓量涨幅最小，为6.05%，而中金所沪深300股指期权涨幅最大，为9.34%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动情况来看，当月合约总计增持0.47万张，其中认购增持3.16万张，而认沽减持2.69万张。与50ETF期权类似，认购增持、认沽减持，预计后市走势偏弱。

中证1000期权持仓量为5.41万张，较前一日增加9.94%。当月合约总计增持0.48万张，其中认购增持0.32张、认沽增持0.17万张。虚值部位认购、认沽均增持。上证500ETF期权、深证500ETF期权、创业板ETF期权持仓量均有不同程度提升，且认购、认沽虚值均有增持，预计后市振荡为主。

隐含波动率方面，目前，上证50ETF当月合约平值隐含波动率为19.21%，较前一日的18.54%小幅回升；上证300ETF期权当月合约平值隐含波动率为16.8%，较前一日的16.44%小幅回升。历史波动率与前一日基本持平，50ETF30日历史波动率为20.75%，沪深300指数30日历史波动率为17.00%。从认购、认沽波动率价差来看，50ETF期权认购、认沽波动率价差走扩，合成标的小幅升水。

整体上，近两日市场回调，隐含波动率小幅走高，持仓量在认购虚值部位有所增加，而在认沽部位减少，预计市场短期维持偏弱格局，投资者可逢高卖出近月认购期权。（作者单位：中信建投期货）

 来源：期货日报