你不知道的军工板块？军工 板块？

一、什么是军工？

在我国，军工产业包括了为国防事业建设、为我国部队直接提供武器装备及其相关物资的工业集团或者工厂等军需单位。目前主要包括舰船工业、电子工业、航空工业、兵器工业、核工业、航天工业等。主要产品有军用车辆、军用电子装备、枪炮、弹药、军用飞机、军用舰船、坦克、火箭、导弹、军用航天器材、核武器以及军用被服装具等。

二、军工产业的主要特点

国防工业的主要任务是生产武器装备及其他军品。武器装备是一种特殊消费品，直接用途是保障军事的需要，这决定了国防工业与民用工业相比具有不同的特点：

（1）国家和政府在军工产业中占据重要地位。国家和政府负责制定整个周期内的国防生产计划，制定总体的国防预算。同时国家和政府又是军工产业的消费者，军工产业的主要客户就是军方。

（2）典型的资本和技术密集型产业。首先如果要发展好国防军工产业，必须要投入大量的资本，才能够生产出更先进的武器装备。然后，国防军工产业拥有着大量的顶尖科技人才，代表着尖端的技术水平。

（3）生产成本与销售价格昂贵。

（4）易受国际形势与国内环境影响。简而言之，和平时期军品需求量小，战争时期需求量大。

（5）严格的保密性与管理制度。

（6）主要企业多分散配置在战略纵深地区，以保证战时安全。

三、未来的发展趋势

（1）由传统向高技术转型。当前正处于高新技术发展的快速期，国防军工也正在经历从传统的多人力、高耗能、高耗材向高技术产业转型的过程。

（2）目前国防军工产业大力发展自动控制技术、电子技术和各种柔性技术，改进老旧的生产工艺，降低生产成本，提高整体军品的性能，同时国防军工企业也大幅更新管理手段，实现管理的高效化与科学化。

（3）深化军民结合、寓军于民，并在技术上通过扩大军品和民品的通用化、标准化程度，促进国民经济的发展，增强战时军品生产动员潜力。

四、股市中的军工

在我之前发布的信息中，我多次强调了军工板块的前景与配置意义。最近公布的军工数据显示，2020年军工净利润大幅增长，2021年第1季度净利润加速释放，行业景气度正在提升。

我们都知道决定一个行业价值的指标有很多，比如营收、归母利润、ROE等，而军工行业这些指标2020年均取得提升。同时，军工产业由于其军费开支相对固定，所以其受宏观经济周期影响相对较小，这也决定了其长期趋势。而目前我们已经可以看到，军工上游的比如一些材料企业、或者电子企业目前的业绩已经释放，预计行业景气会继续向下游辐射。

技术上讲，目前军工经过一季度的调整，估值已经重回去年低点，预计随着企业业绩逐步释放，后市投资机会明显。