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油价及宏观情绪主导市场节奏 短线PTA或弱势寻底

一、基本面分析

1、EIA库存大幅增加,隐含汽油需求再度回落,市场悲观情绪重燃

美国能源信息署(EIA)周度库存数据显示,截止7月29日当周美国商业库存为4.266亿桶,环比增加446.7万桶,预期下降150万桶。

美国原油进口118万桶/日,创2020年7月份以来新高;美国四周汽油需求均值降至859万桶/日,创2月份以来新低。

2、伊核谈判重启,对油价带来利空扰动

新一轮伊核谈判重启,白宫发言人称伊朗核谈判已经基本完成,目前达到协议的时间紧迫,美国再次敦促伊朗加入谈判。

伊朗石油部长也表示,伊朗准备尽快返回国际原油市场。伊核协议谈判存在突破可能,导致供应趋宽松预期有所升温,对油价带来利空扰动。

3、OPEC+同意9月增产10万桶/日

8月3日OPEC+部长级会议同意9月增产10万桶/日,创该机构史上最小增产幅度。会议认为,“长期投资不足”导致产能闲置偏低;“严重受限”的闲置产能必须谨慎使用。据悉,OPEC+将于9月5日举行下次会议。

4、本周跌幅较大,而现货相对抗跌,基差走强

本周期货大幅走弱,现货跌幅相对偏小,基差走强。隆众数据显示,截止8月5日,华东地区现货基准价5900元/吨,较前一周五下跌190元/吨;基差348元/吨,较前一周五回升124元/吨。

油价及宏观情绪主导市场节奏 短线PTA或弱势寻底

5、PX延续弱势,成本重心下移

本周PX与石脑油齐跌,价差小幅收窄。同花顺数据显示,截止8月4日,中国台湾PX到岸中间价1064.33美元/吨,较前一周四回落56.34美元/吨;与石脑油价差337.08美元/吨,较上前一周四回落10.34美元/吨。

油价及宏观情绪主导市场节奏 短线PTA或弱势寻底

美洲和亚洲套利窗口关闭,截止8月4日,美国PX与亚洲PX价差69.67美元/吨,较上周四收窄0.66美元/吨。

6、本周PTA加工费改善

本周PX下跌,PTA上涨,PTA加工区间环比大幅改善。隆众数据显示,截至8月4日,中国PTA平均加工区间469.58元/吨,环比增加37.55%,同比减少26.90%。

7、检修或降负偏多,供应维持低迷

本周恒力石化5#重启,福建百宏提负,亚东石化降负运行,恒力石化3#、珠海BP3#、嘉兴石化1#检修,PTA开工率继续下滑。

同花顺数据显示,截止8月4日,PTA开工率65.39%,较前一周下降3.9个百分点。下周来看,恒力石化3#、嘉兴石化1#、逸盛宁波3#、虹港石化1#、扬子石化3#、福海创延续检修;珠海BP或重启、逸盛新材料或有降负;逸盛大连1#、亚东石化降负运行,整体供应维持低迷。

8、聚酯刚性但提升不足

本周聚酯开工相对平稳,江浙织机小幅提负。隆众数据显示,截止8月4日,聚酯开工率80.48%,与前一周四持平;江浙织造开工率为48.17%,较前一周四回升1.01个百分点。下周来看,部分重启装置陆续提负,聚酯开工或小幅回升,但终端依旧淡季,提升空间仍有限。

9、本周PTA环比去库

本周PTA预期外减量较多,而聚酯产量小增,PTA社会库存环比大幅减少。隆众数据显示,8月4日,中国PTA社会库存量249.27万吨,环比减少7.11万吨,同比减少118.10万吨(根据2022年6月份进出口数据,PTA社会库存数据相应调整)。

二、观点与期货建议

1.趋势展望

中期展望:

原油高位回落,PX跌幅更大,成本驱动减弱。PTA新增产能有限,整体供应压力不大,但需求负反馈逐渐显现,基本面进入累库周期,PTA中期转入熊市波动。

短期展望:

EIA最新库存数据显示欧美成品油消费不及预期,欧美持续加息使得全球经济衰退担忧持续发酵;伊核谈判存在突破的可能,导致供应趋宽预期有所升温;国际原油跌破俄乌冲突以来的震荡区间,短线偏空走势,等待新指引。

多套装置检修或降负,PTA开工率继续下降,供应端有支撑;下游聚酯开工稳定,但终端仍未启动,下游买盘补货暂告一段落,基本面驱动有限。油价及宏观情绪主导市场节奏,短线PTA弱势寻底。

2.操作建议:

谨慎短空,注意震荡反复风险。

来源:曲合期货



本文名称:《油价及宏观情绪主导市场节奏 短线PTA或弱势寻底》
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