瑞幸咖啡正式退市 瑞幸咖啡 微头条日签

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北京时间4月2日深夜，瑞幸咖啡（LK.US）发布公告“自爆”公司COO刘剑及其他内部人员伪造交易额约22亿元。事件爆发后，瑞幸股价盘前一度大跌超过85%并触发熔断，开盘后，瑞幸因六次盘中熔断暂停交易。

曾经，瑞幸咖啡被称为“民族品牌、资本市场收割机、优惠券打印机”。现今，瑞幸咖啡“自爆”22亿元财务造假，有网友谑称瑞幸此举为“割资本主义的韭菜，薅资本主义的羊毛，补贴国内消费者”，甚至有网友称瑞幸为“民族之光”。真的如此吗？

据悉，美国已有多家律所就瑞幸财务造假、虚假和误导性陈述的行为对其提起集体诉讼，瑞幸公司及主要责任人员或将承担巨额民事赔偿责任。除民事责任外，美国证监会不出意外将在调查结果的基础上对瑞幸进行严厉行政处罚（巨额罚单，甚至强制退市）。此外，依据美国《萨班斯法案》，相关责任人员或将面临严重的刑事处罚。与之相对应，我国3月1日起开始施行的新《证券法》第二条第四款赋予了执法机关对境外证券发行和交易活动“长臂管辖权”，这意味着瑞幸将很有可能受我国的法律追究。

（一）“烧钱扩张”

面临连锁咖啡市场行业集中度高的情势，为快速抢占市场份额，瑞幸咖啡采取“大额补贴+疯狂开店”的烧钱扩张战略。瑞幸咖啡门店数在2018年末为2000家左右，至2019年末提升到了4500余家，其门店数量已超过彼时拥有4292家门店的星巴克。

瑞幸咖啡所沿用的烧钱扩张战略在近年来确实成功打造了诸如滴滴出行、美团、饿了么等多家互联网品牌。但需要思考的是，该模式是否适合所有行业。瑞幸咖啡采取高额补贴的方式培育国民喝咖啡习惯是否有效尚需市场检验，不由担心瑞幸咖啡即使占领了巨大的市场份额，但若去除补贴或减少补贴，消费者是否会选择转战其他咖啡品牌或选择茶、果汁等替代饮品？毕竟补贴不能永远持续。此外，瑞幸咖啡本质上属于传统咖啡店，并没有创造一个新的概念产品，需接受市场考验的依然是其运营能力，如门店管理、供应链管理、产品开发与品控、成本控制、员工培训等内容。

（二）“瑞幸宣言”

瑞幸咖啡的扩张之路本质上是一场资本游戏，通过讲故事的方式吸引投资。瑞幸咖啡的故事为：“根据研究报告，在欧美国家，人均1年需要喝400杯咖啡。而在中国，人均1年只喝5杯咖啡，说明中国喝咖啡的潜在市场巨大。而咖啡又有比较强的成瘾性，若经大规模推广培养，国人均喝咖啡的数量会有显著提高。”瑞幸咖啡甚至提出了《瑞幸咖啡宣言》：“一、好的咖啡不贵；二、喝咖啡而不是咖啡馆；三、好的咖啡喝久了你会知道；四、喝咖啡很健康；五、中国人正成为全球咖啡消费增长最快的地方；六、中国咖啡和美国咖啡没有差距。”

瑞幸咖啡宣言听起来美妙，其实欠缺逻辑合理性，以泡菜为例：在韩国，人均1年吃泡菜100斤。而在中国，人均1年只吃1斤泡菜，这并不意味着需要培养或提高中国人吃泡菜的数量。

二、展望未来：若瑞幸“楼塌了”

（一）瑞幸事件对股市的影响

中概股象征着中国企业，是我们的民族名片。瑞幸22亿元财务造假事件后，海外资本是否会继续信任中国企业？瑞幸虽然在美国上市，但其所募集资金也有来自国内的部分，所以此次瑞幸事件，不光是“割美国韭菜”，同样也割“中国韭菜”。

对于国内股市，瑞幸事件对一些上市公司也产生了不小影响，如港股神州汽车（4月3日盘中跌幅超70%），A股分众传媒（4月3日收盘跌幅达7%）等。需要反思的是我国A股市场上究竟存在着多少家类“瑞幸”企业，想必广大股民也是有自己的看法的，美国有浑水公司来搅动市场浑水，美国有浑水公司来搅动市场浑水，我国是否可以引入此类做空机制平衡多空博弈，以适应市场规律。

（二）瑞幸事件给我们的思考

一个强大的企业不是靠资本铺垫起来的，而应不断地打磨自己的产品、改善自己的服务，重视用户体验、培养用户忠诚度、品牌的知名度，最终最大做强。做企业要脚踏实地经营，拒绝投机取巧、求快求多的心态，即使在资本的裹挟中也要守住做企业的底线。我们希望瑞幸能够挺过这次危机，也希望更多优秀的民族企业能走出国门，在国外的资本市场上叱咤风云，但是一定要汲取这次瑞幸事件的教训。

最后引用一位网友的观点，希望我们的民族企业在国际市场上驰骋时也能够体现出中华民族的优良品质。“我不太明白大家在快乐什么？中国有很多很好的企业，认真做产品，想告诉大家，Made in China 不是劣质品，中国的产品也一样好，他们的努力被瑞幸打翻，中国企业的形象受到影响。很多企业都要赴美上市，我们也有很多的驻外公司，这个影响真的很大。别说什么民族之光，造假就是造假，犯法就是犯法，我们的民族之光应该是踏实真诚的良心企业，我们不是骗子民族，假货民族，我不认同他是民族之光。”