美国十年期国债收益率突破1.6%，日内上涨6.17%，恒生指数应声下跌2%收盘

美国十年期国债收益率突破1.6%，日内上涨6.17%，恒生指数应声下跌2%收盘。

A股由于闭市时间早，截至收盘上证指数微涨0.47%。

于是很多人开始担心下周一A股将迎来补跌！

我们就简单说说，为什么美债十年期收益率的上升对股市会有如此大的影响。

我们都知道过去美国通过天量的印钞来刺激经济，根据费雪方程MV=PQ，其中M为货币量，V为货币流通速度，P为价格水平，Q为交易的商品总量。

左侧M迅速放大，短时间内货币流通速度，商品总量不变，价格水平就会大幅上涨。

任何商品都可以看成是由供需决定价格，债券也一样，如果买的人多了，债券价格就上涨，如果大家都抛售债券，那债券价格就下跌。但债券的价格和其预期收益率是负相关的，为啥是负相关？

假设你花了100元买了一张票面利率5%的债券，如果持有到期后就会得到105元，但中间由于其他原因，该债券交易价格变成了90，这个时候你买入持有到期也可以得到105元，但是收益率就变成了15%。

这就是负相关的原因。

现在的情况是，大家都看到了放水，然后预期热钱会不断推升资产价格上涨，就会不断地买入资产，包括房产、股票等，同时抛售债券，然后导致债券价格下跌，预期收益率不断上升。

这又和股票有什么关系？由于美元是世界通用货币，美联储是世界央行，美债可以被看成是无风险资产，其预期收益率就被看成了无风险收益率。

用DCF给股票估值时，股票的估值和贴现率是负相关的，贴现率的上升（贴现率又与无风险利率正相关）会导致股票的估值下降，人们在这个时候觉得贵了，就会卖出手中的股票。

刚才我们讲过，任何资产的价格都可以看成由供需关系决定，当大家都卖出股票的时候，购买力又不足，就会出现供大于求，股票价格就会下降。

另外，十年期债券收益率这些指标的上涨下跌，会改变人们对经济预期的看法，例如美债收益率上升，会加剧人们对于通胀预期的担忧，进而引发央行加息的担忧，加息又会导致流动性收紧，资产价格被刺破引发一系列资产价格大跌。

所以，不管是债券收益率还是股市，看的都是预期，短期涨跌由预期决定，连续一致的预期才会形成趋势，所以面对这些指标的日内变动，可以试着以更长远的角度去思考，不以短期的波动做出投资决策。